必发bifa证券之星消息，2023年11月26日博深股份（002282）发布公告称公司于2023年11月23日接受机构调研，德邦证券卢大炜 刘琦 蒋书琪 曹钰涵、见合私募邵宗杰、摩根基金许凡、信达澳亚基金李泽宙、宝盈基金王灏 张天闻、万家基金冯哲、光大保德信基金张弛、平安资管傅一帆、中融基金吴刚、长信基金齐菲参与。

　　答：涂附磨具是“工业的美容师”，广泛运用于各工业产品的制造的磨抛加工，属工业辅料，目前国内产值约 80 亿元。涂附磨具属于磨料磨具行业中的一个分支、细分行业，行业竞争充分，但有一定的集中度。金牛研磨凭借较强的品控能力、成本控制能力和持续的新产品研发能力，占据同行业龙头地位，按去年行业协会的统计，产值居行业之首。

　　答：金牛研磨生产的产品按基材大类，有纸基产品、布基产品；按磨料品类，有棕刚玉、白刚玉、锆刚玉、陶瓷磨料等类别，每类产品按照磨料粒度（目数）的大小又可分成若干类别。从使用领域来说，主要用于木制品、金属制品的打磨抛光，还有用于皮革、陶瓷、玻璃、半导体电路板等物品工件磨抛加工。

　　从产值构成看，金牛研磨目前纸基产品约占 1/3、布基产品约 2/3，两类产品制作成百叶盘、千叶轮等制品后，在木材、金属领域均可使用，纸基产品主要用于木材制品、漆面打磨，布基产品主要用于金属抛光打磨，如金属板材的表面抛光、铸件或机加工产品的去毛刺、抛光，金属焊接缝的磨抛加工等。

　　问：金牛研磨的产品能否用于钛合金材料的磨削？产品有没有应用于手机钛金属边框的磨削？

　　答：金牛研磨研发生产的陶瓷磨料涂附磨具产品中，有产品经下游转换商加工成成品后可以用于钛合金板材的表面去氧化层磨抛作业加工，也有下游客户的相应产品通过其销售渠道用于手机钛合金边框的拉丝磨抛加工业务。但金牛研磨目前主要生产砂纸砂布的大卷产品必发bifa，目前公司的营收中没有来源于手机钛合金边框磨抛业务的营收贡献。

　　问：金牛研磨业务未来是否有可能向下游 3C 领域金属配件的磨抛业务延伸？

　　答：手机、通讯设备等 3C 行业金属配件的磨抛业务是一项专门的打磨抛光业务，属于精密加工制造与服务行业。目前金牛研磨是以各类涂附磨具的研发、生产和销售为主营业务，产品销售给下游的转换厂商制作成各种制品后再销售给各类制造和磨抛加工领域使用，没有直接向 3C 领域企业提供金属配件的精密磨抛服务。预期近期金牛研磨的主要经营模式也不会发生重大变化。

　　金属材料的磨抛一直是涂附磨具产品应用的重要领域，随着军工、大飞机、3C 领域、汽车制造等行业材料应用的进步、以及国产化替代要求的提高，也对涂附磨具产品的性能、效率提出了新的要求，这也是金牛研磨持续研发新产品的方向，近年来在陶瓷磨料涂附磨具产品的开发、推广方面取得较好效果也是得益于紧跟市场端需求（或潜在需求）定位产品开发方向。接下来要着力研发推广的片状陶瓷磨料产品也是立足于高强度、高硬度金属材料对于抛光效率、效果要求提高的实际需求，对标进口高端涂附磨具研发产品。

　　答：金牛研磨目前的主要客户在国内，国内市场销售占比约90%。所以，下一步金牛研磨海外市场的拓展有一定的潜力。一是充分发挥公司在海外市场的布局优势必发bifa，发展跨国公司客户。博深美国先锋子公司维护的部分战略客户有涂附磨具产品采购业务，金牛近年来培育开发的陶瓷磨料产品质量稳定、性能优越、价格竞争力强，目前有一些产品正在客户测试，效果良好，下一步有可能通过美国子公司、金牛子公司、金牛的战略成品制造商客户共同合作，组织涂附磨具产品在美国市场的拓展。

　　金牛研磨的竞争优势主要在持续的新产品开发能力、品控能力、成本控制能力，这也是在涂附磨具行业整体受大的经济环境影响的情况下，金牛研磨市场份额、盈利能力稳步提升的关键所在。

　　博深股份（002282）主营业务：金刚石工具、涂附磨具必发bifa、轨道交通装备零部件三个领域。

　　博深股份2023年三季报显示，公司主营收入11.62亿元，同比上升5.85%；归母净利润8819.88万元，同比下降3.9%；扣非净利润1.2亿元，同比上升74.31%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入4.27亿元，同比上升11.26%；单季度归母净利润4684.2万元，同比上升42.97%；单季度扣非净利润5572.14万元，同比上升92.72%；负债率8.21%，投资收益129.29万元，财务费用-1480.3万元，毛利率25.46%。

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